王雅媛：风电股盈利改善来自两方面

 风电公司接二连三地公布了不错的第一季数据。笔者认为数据的改善是基于以下的逻辑。去年内地经济疲弱，工业生产面临较多困难，全国用电量增速保持低迷水平。主流火电发电胜在煤炭价格下跌幅度大，其盈利仍录得相当的升幅。而去年雨量足够，故此发电成本最低的水电发电得到充分的利用。在整体需求不足的情况下，风电跟太阳能只好让路给火电及水电，导致两者的发电量低迷。

今年年初扶持风电政策出台，加上内地经济开始复苏，全国用电量上升，基于去年第一季风电发电量基数细的原因，今年第一季数据的改善是特别明显。笔者认为第二季的数据改善有机会跟第一季差不多，升幅处于高水平。但是由于内地经济自去年第三季起开始反弹，在基数值增大了的情况下，今年下半年数据改善的幅度亦会放缓。